预计在政策稳汇率信号下，人民币过快升值势头将得到缓解
金十期货特约新湖期货点评：2月27日，央行宣布自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。作为央行汇率逆周期调节的重要工具，此次风险准备金率的下调一方面直接降低了企业远期购汇成本，有效降低企业汇率风险管理的成本，另一方面也是从监管层释放了避免人民币过快升值的政策信号，体现了政策鼓励市场双向波动的意图。
1. 近期人民币升值速度较快，尤其在一致预期和资金回流等带来的“结汇潮”推动下，前期积累的贸易盈余加速回流，在近期美元稳定偏强的背景下，人民币汇率仍持续升值。
2. 过去两次准备金下调分别为2017年9月和2020年10月，均出现在人民币汇率趋稳且升值压力上升时期，随着售汇准备金率下调至0%，在岸人民币均出现快速下跌。而后，前者人民币汇率进入长达几个月的双向震荡调整期，至次年1月初再度突破前高，而后者仅经历短暂回调即继续延续升值进程。
3. 因此我们认为，预计在政策稳汇率信号下，人民币过快升值势头将得到缓解，短期大概率进入震荡区间。不过短期调整并不影响中长期趋势，人民币汇率走向仍取决于经济基本面、利差、结汇需求等宏观因素。往后看，当下无论是财政压力加剧债务可持续性担忧，还是特朗普政策不确定性带来的秩序碎片化以及美元资产避险属性的动摇，均显示美元承压态势。且在短期美国关税下调以及抢出口窗口再度打开下，国内出口预期改善，叠加国内宏观积极叙事和政策主线打开内生动能企稳的力量，内外合力决定人民币中期角度稳中有升的态势。后续仍需关注3月底特朗普访华的进展。（点评内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。）
via 金十数据
金十期货特约新湖期货点评：2月27日，央行宣布自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。作为央行汇率逆周期调节的重要工具，此次风险准备金率的下调一方面直接降低了企业远期购汇成本，有效降低企业汇率风险管理的成本，另一方面也是从监管层释放了避免人民币过快升值的政策信号，体现了政策鼓励市场双向波动的意图。
1. 近期人民币升值速度较快，尤其在一致预期和资金回流等带来的“结汇潮”推动下，前期积累的贸易盈余加速回流，在近期美元稳定偏强的背景下，人民币汇率仍持续升值。
2. 过去两次准备金下调分别为2017年9月和2020年10月，均出现在人民币汇率趋稳且升值压力上升时期，随着售汇准备金率下调至0%，在岸人民币均出现快速下跌。而后，前者人民币汇率进入长达几个月的双向震荡调整期，至次年1月初再度突破前高，而后者仅经历短暂回调即继续延续升值进程。
3. 因此我们认为，预计在政策稳汇率信号下，人民币过快升值势头将得到缓解，短期大概率进入震荡区间。不过短期调整并不影响中长期趋势，人民币汇率走向仍取决于经济基本面、利差、结汇需求等宏观因素。往后看，当下无论是财政压力加剧债务可持续性担忧，还是特朗普政策不确定性带来的秩序碎片化以及美元资产避险属性的动摇，均显示美元承压态势。且在短期美国关税下调以及抢出口窗口再度打开下，国内出口预期改善，叠加国内宏观积极叙事和政策主线打开内生动能企稳的力量，内外合力决定人民币中期角度稳中有升的态势。后续仍需关注3月底特朗普访华的进展。（点评内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。）
via 金十数据
