申万宏源：主线资产业绩消化估值能力验证via 最热文章 - 日排行 - 格隆汇

维持中期“两阶段上涨行情”判断 一、A股一季报收官：1. 26Q1全A两非归母净利润重回两位数正增长。上游周期、中游制造和TMT是高增长的主要来源，消费是主要的拖累项。2. 四季报集中释放历史遗留问题，一季报超预期改善的组合再次出现。3. 主线资产业绩消化估值能力验证：有色延续高增，化工业绩反转；光通信、电子、电池链、军工耗材高景气充分验证。26Q1高景气方向依然聚焦。4. 中游制造供给出清进程延续，上游周期供给增速开始回落。5. 26Q1成本压力尚未显现，26Q2开始才是验证期。 A股一季报收官，我们重点关注五大要点：1.…