以自我革命破局，以经典焕新生长：山西汾酒(600809.SH)的转型突围via 最热文章 - 日排行 - 格隆汇

从“历史经典”迈向“新经典” 旧模式落幕、新规则登场，白酒行业正在经历一场根本性逻辑切换。 过去二十年，白酒行业的增长密码极其简单：酒厂向经销商压货，货到渠道仓库即确认收入，终端是否真正消费反而成了次要问题。这套“压货驱动”模式运转的前提，是终端价格持续上涨、经销商囤货就能赚钱。 但当价格倒挂成为常态，压货就从利润输送变成了风险转嫁，厂商关系也从利益共同体蜕变为零和博弈。2025年行业整体净利润锐减超410亿元、多家头部企业深陷库存泥潭，宣告了这一旧逻辑的彻底失效。 与此同时，新逻辑的轮廓正在同一条产业…