申万宏观：M1增速回落或仍受春节错位影响via 最热文章 - 日排行 - 格隆汇

信贷结构呈现“票据强、实体弱”的特征 摘要 事件：5月14日，央行公布2026年4月中国金融数据，信贷余额同比增速下行0.1个百分点5.6%，社融存量同比下行0.1个百分点至7.8%，M2同比上行0.1个百分点至8.6%。 核心观点：金融数据的四大特征 4月信贷余额下降100亿元，信贷结构呈现“票据强、实体弱”的特征。票据融资新增规模达12429亿元，创历史新高，成为支撑信贷的主要力量；居民部门和企业部门的实体信贷需求均显不足。2025年6月-2026年4月，居民信贷余额已累计减少1.2万亿元。结合20…