宋雪涛：硅基通胀，碳基通缩via 最热文章 - 日排行 - 格隆汇

硅基向左，碳基向右；资本通胀，人力通缩。 总量视角下的美国经济仍有韧性，但硅基通胀与碳基通缩的裂口正在拉大——AI承担着美国更高的宏观系统重要性。 AI压低的是部分人力资本价格，但推高了算力、电力、数据中心、半导体设备等开支成本。AI并非简单带来全面通缩，而是造成“人力资本通缩、算力资本通胀”。这种结构分化，使联储在货币政策上犯难：总量数据不允许宽松，结构数据又不支持紧缩。 当下降息不可取，加息更不可取的状态，正是联储当前最难的地方。 过去几年，美国经历疫情、俄乌战争、关税战、中东战争，这四次供给冲击都…