对下一阶段货币政策的展望via 最热文章 - 日排行 - 格隆汇

底层逻辑 如上图所示，自2026年6月初以来，一年存单利率持续反弹，从最低点的1.4325%上升至1.495%，大约上升了6.25bp。这是价格方面的观察，准政策利率开始反弹。 那么，一年存单利率的上行是如何实现的呢？依靠资金投放的放短锁长。 如上图所示，在稀缺准备金体系下，中长期资金的需求不会得到充分满足，有一部分缺口要依赖短期资金来满足。于是，我们就能通过中长期资金缺口的大小来控制一年存单利率：中长期资金缺口越大，一年存单利率对OMO利率的偏离就越大；相反，中长期资金缺口越小，一年存单利率对OMO利率的偏离就越小。…